Reporte con sorpresas por parte del USD

14/08/2019 El esperado informe mensual del USDA trajo sorpresas al mercado. El dato mas buscado por analistas estaba dado por la producción en Estados Unidos. La misma fue incrementada con respecto al informe pasado, mientras el mercado se encontraba a la espera de una baja en promedio de 17 millones de toneladas. Esto trajo aparejado una fuerte caída en los precios, la cual arrastró al resto de los productos. En soja, destacamos una nueva revisión a la baja en la producción norteamericana, la cual se ubica en torno a las 100 millones de toneladas. 

Se presentaron importantes novedades en el mercado local. Las elecciones presidenciales en Argentina arrojaron una amplia diferencia a favor del candidato opositor, cercana a los 15 puntos porcentuales. A causa de ellos, se produjo una gran devaluación de la moneda y un volumen limitado en el mercado granario.

RECOMENDACIONES SOJA

CAMPAÑA 2018/19

PARTIENDO DE LA RECOMENDACIÓN ANTERIOR

  • Veníamos con:
    • 70% de soja vendida con un promedio de 282 (276 + ganancia salida de piso y techo)
    • 30% con piso Noviembre 234,3 (240 – 5,7 prima)
    • 30% CALL comprado Nov-19 268,3 (264 + 4,3)
  • Con esto llegamos al 100% cobertura a un valor promedio de 270, un acompañamiento al del 60% sin techos.

PARA QUIENES NO HAN REALIZADO COBERTURA

  • Los datos del USDA con menor producción en Estados Unidos le dieron soporte al precios, en un mercado al cual seguimos considerando bajista por la escasa demanda por parte de China.
  • En este contexto, vemos la recuperación de precios un disparador de ventas, buscando valores en torno a los 250 en noviembre.
  • En el caso de no querer comprometer mercadería:
    • Piso/techo:
    • Piso 240 / techo 256 con un costo de 5.
    • El piso neto estaría quedando muy parecido al valor de la mercadería disponible.

CAMPAÑA 2019/20

PARTIENDO DE LA RECOMENDACIÓN ANTERIOR

  • 40% vendidos a 242, incluyendo una pérdida equivalente a 1,64 por el total de la producción
  • 15% Spread de Call CBOT May-20 940/980 costo 22 cents (345/360 costo 4,2 dol). El techo del CALL sigue caro (6,5) , todavía no lo sacaríamos.
  • 5% CALL MATBA May-20 262 costo 5. (Previamente era un spread de CALL, le quitamos el techo por 1,5 y ya fue agregado al costo actual).
  • Si el mercado llegara a 250 y los pisos a 240 tomaríamos 10% adicional de venta y 10% adicional de compra PUT.  Recomendamos realizar incrementar ventas en caso de alcanzar los 250 por el panorama local.

PARA QUIENES NO HAN REALIZADO COBERTURA

  • Los datos del USDA recortando la producción en Estados Unidos nos brinda una recuperación de precio que vemos conveniente aprovechar.
  • Recomendamos realizar un 30% de ventas con precios por encima de 240.
  • En el caso de querer captar subas en Chicago, podríamos adquirir un CALL 980 c/bu (360 USD/tt) pagando 15 cents (5,5 USD/tt)
 

* Nota: Todos los precios están expresados en dólares por tonelada

 Fuente: www.fyo.com